交流會現場的各位嘉賓:
蘇顯澤先生浙江蘇泊爾炊具股份有限公司董事長
陳康平先生蘇泊爾公司財務總監
葉繼德先生蘇泊爾公司董事會秘書
戴麗君女士國信證券投資銀行業務部總經理
劉興華先生國信證券投資銀行業務部副總經理公司保薦代表人
許剛先生國信證券投資銀行業務部副總經理
浙江蘇泊爾炊具股份有限公司董事長蘇顯澤先生致辭
各位來賓、各位投資者、各位網友、各位支持和關心蘇泊爾的朋友們:
大傢好！
很高興能有這次機會跟大傢在網上進行交流,首先請允許我代表浙江蘇泊爾炊具股份有限公司的全體員工向大傢表示誠摯的問候和衷心的感謝！
蘇泊爾是國內最大的集炊具與廚房小傢電技術研發及產品生產於一體的高新技術企業,旗下擁有六傢控股子公司和兩傢銷售分公司。蘇泊爾一直致力於成為中華飲食文化的倡導者,在不斷研發適合消費者需求產品的基礎上,積極引領炊具和廚衛小傢電行業新潮流,以卓越的企業文化和產品文化為中國消費者 創意廚房好生活 ,先後榮獲中國馳名商標、中國名牌產品、中國免檢產品三大榮譽稱號,成為國內炊具第一品牌。公司始終貫徹 超越自我、追求卓越 的企業精神,致力於實現公司的管理科學化、市場國際化和資本相關多元化。2004年8月17日,公司在深圳證券交易所成功掛牌上市,成為炊具行業的首傢上市公司。
本次股權分置改革是政府徹底解決中國證券市場問題的重大舉措,其成功與否對中國證券市場的持續、健康、穩定發展具有十分重要的意義。通過積極的努力和爭取,蘇泊爾非常榮幸成為股權分置改革第二批試點公司之一。今天我們在此進行投資者網上交流活動,希望能借此機會與廣大的流通股股東充分溝通,聽取大傢的寶貴意見,為蘇泊爾本次股權分置改革的成功打下堅實的基礎。謝謝大傢！
國信證券投資銀行業務部總經理戴麗君女士致辭
尊敬的各位嘉賓,女士們、先生們:
下午好！
浙江蘇泊爾炊具股份有限公司自公告進行股權分置改革試點以來,受到眾多投資者的關註。國信證券有限責任公司有幸擔任蘇泊爾本次股權分置改革的保薦機構。我們很高興能有機會參加今天的網上交流會,與各位投資者就蘇泊爾股權分置改革有關問題充分深入地交換意見。
蘇泊爾本次股權分置改革體現瞭 公開、公平、公正 原則,符合蘇泊爾的實際情況,不存在損害流通股股東利益的情形。其程序和方案符合相關法律、法規及規范性文件的規定。本次股權分置改革的實施將有助於蘇泊爾進一步完善公司治理結構,強化公司管理層的約束機制和股東意識,更好地保護投資者特別是公眾投資者的合法權益,也更有利於公司長期、穩定、健康地發展。
隨著我國人民生活水平不斷提高,對生活品質的要求也在不斷提高,蘇泊爾作為炊具行業的龍頭企業,其發展空間和成長潛力是巨大的。我們相信,隨著產能的擴大和研發設計能力的增強,蘇泊爾的核心競爭力將得到進一步的提高,蘇泊爾將繼續保持在炊具行業的領先優勢。本次股權分置改革實施後,廣大投資者將從蘇泊爾的成長中分享到豐厚回報。
最後,我謹代表國信證券感謝各位投資者對蘇泊爾股權分置改革的熱情關註,也感謝各位投資者對國信證券的信任和支持,預祝蘇泊爾股權分置改革取得圓滿成功！謝謝大傢！
方案討論
問題:這次股權分置對我們流通股東有什麼好處?
戴麗君:股權分置改革將有效地改善公司的治理結構。在股權分置狀態下,公司的非流通股東和流通股東的利益是割裂的。非流通股東更多考慮公司的凈資產值,而流通股東則更多考慮公司的二級市場股價,雙方難免會發生利益沖突,如高價增發、配股等。股權分置改革後,雙方的利益取向會趨於一致,大股東更關心公司價值的提升和股價表現,公司治理結構獲得充分改善,上市公司也因此獲得更為堅實的發展基礎。同時,股權分置改革後,公司也將能夠以換股方式從事戰略並購擴張,在並購中為股東創造更多價值。最後,股權分置改革後,對管理層的激勵也將獲得更多的手段,如期權激勵等,這樣將使管理層的利益和股東的利益也趨於一致,使公司治理進一步獲得改善。
另外,非流通股東通過對價向流通股股東每10股支付3.5股,公司總股本和每股凈資產等指標均不發生變化,降低瞭流通股股東的持股成本和持股風險。
問題:機構保薦人是如何保薦的?
戴麗君:在本次股權分置改革試點工作過程中,國信證券本著誠實守信、勤勉盡責的原則,對股權分置改革相關事項進行瞭盡責調查,協助蘇泊爾公司制定瞭股權分置改革信息披露文件,並從獨立、客觀和公正的立場上為本次股權分置改革出具瞭保薦意見,以供廣大投資者在評價本次股權分置改革方案時參考。同時,國信證券還將積極協助蘇泊爾公司組織非流通股股東和流通股股東深入溝通,努力使本次股權分置改革達到雙贏的效果。
問題:蘇泊爾的方案為什麼不采取其他方式呢?
葉繼德:股權分置改革常見的方案不外乎兩大類:股權結構調整類和權證類。送股、轉增和縮股實質上都是一樣的,同屬於股權結構調整類,即調整非流通股股東、流通股股東持有上市公司的股份比例,非流通股股東持股比例下降、流通股股東持股比例上升,這三種方式中我們認為送股最適合蘇泊爾的具體情況,是優先選擇,一是公司目前的股本結構,進行送股沒有問題；二是送股這種方式簡單明瞭、幹凈利落、自動到位,能給流通股股東實在的利益。蘇泊爾的股本規模較小,不適合采用權證方法。
問題:對貴公司股權分置改革方案能否作一比較通俗的解釋?
蘇顯澤:具體來說,蘇泊爾的股權分置改革方案可以理解為這樣幾個方面:
1.送股
非流通股股東向流通股股東每10股送3.5股,總共送股的數量是1,547萬股；送股的對象是2005年7月15日下午收市時登記在冊的公司流通股股東；7月15日也是公司召開股東大會的股權登記日,所以廣大股民如果要參加投票,獲得送股,就在7月15日收盤之前不要賣出手上的股票,或者買進蘇泊爾股票。
2.延長鎖定期
按照蘇泊爾非流通股股東的承諾,蘇泊爾第一大股東蘇泊爾集團、公司實際控制人蘇增福和公司董事長蘇顯澤總共送出1,376.37萬股以後,他們持有的10,351.66萬股蘇泊爾股票在三年之內不上市交易；其他非流通股股東遵守證監會的有關規定。
3.最低減持價格
在獲得流通權滿三年之後,蘇泊爾第一大股東蘇泊爾集團、公司實際控制人蘇增福和公司董事長蘇顯澤在一年以內減持蘇泊爾股票的價格不低於9.39元。如果在這四年當中,蘇泊爾有分紅、送股、資本公積金轉增股份等情況,股票進行除權的時候,這個最低減持價格也按照同樣的方式除權計算。
4.最低持股比例
在獲得流通權滿三年之後,蘇泊爾第一大股東蘇泊爾集團可以通過二級市場減持蘇泊爾股票,但是其在兩年之內持有蘇泊爾的股權比例不低於公司目前總股本的30%。也就是說,在三年之後蘇泊爾集團才能夠在二級市場上賣出股票,在五年之內其賣出股票的數量不超過公司總股本的10.14%。
問題:請問保薦人,你們認為國外成熟全流通市場可以找到典型的可比上市公司嗎?相應的可比市盈率科學嗎?
劉興華:我們從美國、澳大利亞、德國、新加坡、日本、香港地區選擇瞭可比上市公司,其平均市盈率水平超過12倍。選取全流通市場可比上市公司的市盈率有助於確定合理的流通權價值。
問題:蘇泊爾上市後一直未突破發行價,這是不是意味著目前的價格低估瞭呢?
葉繼德:我們認為目前的價格的確是被低估的,公司上市以來,大盤走勢極為低迷,公司股價因此受到一定影響。公司開展股權分置改革以來,股價已經多次突破發行價,我們相信隨著資本市場的健康發展,蘇泊爾的投資價值一定會很好的顯露,相信投資者也會給予公司合理的市場價格。
問題:公司對方案通過股東大會有信心麼?
葉繼德:我們相信,本次股權分置改革方案已經充分考慮瞭各方面的利益,我們也與各方面進行瞭深入細致的溝通,因此,我們對方案通過很有信心。
主營業務
問題:公司最近有沒有開發什麼新產品?
蘇顯澤:公司每年都會有很多新產品的推出。最近我們推出瞭超微晶化鐵鍋,解決瞭中國傳統鐵鍋生銹問題,在專業領域和市場引起瞭很大的反響。
另外,近期我們還推出瞭多檔壓力調節的壓力鍋,可區別烹飪不同食物,對食物口感、營養的保持都有很大的提升。近日,在珠穆朗瑪峰高度復測過程中選用的壓力鍋就是該款產品。
問題:公司有沒有計劃進入房地產行業?或者進行產業多樣化?
蘇顯澤:沒有。我們一直致力於創意廚房好生活,努力把蘇泊爾做專、做大、做強。
問題:請問貴公司近三年的經營業績情況如何?
陳康平:公司的主營業務收入和主營業務利潤呈快速增長趨勢,2002年、2003年、2004年同比增長率分別為31.03%、35.99%、20.22%及19.11%、29.64%、16.37%。從收入結構看,公司的主要收入為炊具產品銷售,同時電器產品及其他產品所占比例有大幅提高,主營業務仍然保持強勁的發展態勢。
問題:請問公司的主要生產設備有哪些?
葉繼德:公司主要設備有摩擦壓力機、液壓機、壓力機、表面處理設備等。液壓機主要適用於工件深拉伸的工藝,壓力機主要適用於不銹鋼鍋底部復底淺拉伸、落料、沖裁等工藝,氧化、噴塗是用於產品的表面處理；其他的一些焊接設備是為瞭某些特殊的工藝而設定的。
問題:公司如何保證技術研發的不斷創新?
蘇顯澤:1、在體制上,公司已形成瞭較為完善的技術創新機制。公司現建立瞭以副總經理全面負責的項目管理方式,項目上采用項目經理制,通過量化的考核體系考核技術人員,技術人員的薪酬直接與技術開發和產品創新掛鉤。
2、在人員方面,公司堅持內部培養與外部引進的方式使用技術人員,為技術人員提供良好的工作環境和福利待遇,以吸引和穩定公司高水準的技術人員。
3、在資金和機構方面,公司註重建設自己的研發部門機構,並不斷加大對技術創新、產品創新的投入,完善研究開發手段及基礎設施狀況,力爭成為國內炊具行業領先的技術研究和產品開發基地。
問題:特富龍事件再次爆發,會不會對公司產生什麼影響?
葉繼德:蘇泊爾不粘鍋使用的特富龍並非有害物質。美國社會,尤其是美國環保署關註特富龍,主要是因為其生產過程中使用的一種叫全氟辛酸胺的物質有可能對環境造成污染,但全氟辛酸胺在不粘鍋的生產過程中已經完全分解揮發掉瞭。經過權威部門檢測,蘇泊爾不粘鍋的特富龍塗層中是沒有全氟辛酸胺殘留的,不會對食物造成影響。這也是為什麼是美國環保署,而並非美國聯邦食品與藥品管理局在關註此事。
發展前景
問題:請問未來蘇泊爾的定位和發展戰略?
蘇顯澤:公司定位:以炊具和廚房小傢電為基礎,以傢庭整體智能廚房為發展方向的國際一流廚衛產品制造商。
發展戰略:繼續實施穩定增長的企業戰略。完善技術研發體系和國內市場營銷網絡,掌握炊具和廚房小傢電核心技術,充分利用產品差異化和成本領先的競爭優勢,保持國內炊具優勢地位；同時,面向國際市場,大力拓展國際營銷網絡,邁向國際一流廚衛產品制造商行列。
問題:請預測一下貴公司的盈利前景?
陳康平:公司以 創意廚房好生活 為經營宗旨,密切關註國際炊具、廚具的潮流變化,以引領中國廚房革命,不斷開發出符合市場要求的新產品,利用公司現有的技術優勢、品牌優勢、規模優勢等,不斷降低生產成本,保證公司在競爭中處於相對優勢地位。隨著募集資金投資項目的建成投產,生產規模將大幅擴大,產品品種將不斷增加,公司的主營業務收入將會呈現快速增長,市場占有率有望進一步提高,預計公司的盈利前景良好。
問題:請問廚房小傢電行業發展現狀及前景?
葉繼德:根據《中國廚具行業研究報告》顯示,廚房小傢電豐厚的利潤使這一市場的競爭更為激烈,海爾、春蘭、美的等國內大傢電企業紛紛斥巨資進入廚房小傢電行業,涉足於廚房電炊具行業的還有在廚具原來就占有較強優勢的格蘭仕、寧波方太、閩燦坤等企業。但由於廚房小傢電品類繁多,占有較大優勢的企業競爭力基本集中在一兩個品種上,如格蘭仕的微波爐,方太的抽油煙機等,而閩燦坤基本上是OEM出口為主。因此,廚房小傢電市場前景依然廣闊。
問題:公司未來兩年的業績如何?
葉繼德:公司募集資金項目將在未來兩年發揮產能,同時,2004年以來困擾公司的原材料漲價問題將得到一定的緩解,因此,公司未來兩年將保持良好的增長速度,敬請關註公司的定期報告。
問題:蘇泊爾如何面對國內激烈的行業競爭?
葉繼德:堅定不移的實施產品差異化策略；順應商業業態發展模式,積極與國際性大賣場合作,構築渠道競爭優勢；在全國主要城市推行專賣店,進一步拓寬銷售模式；滿足消費者的個性化需求,進一步滲透諸如禮品、團購等各細分市場；強化終端管理,實施深度分銷計劃,使蘇泊爾產品覆蓋市場的每一個角落；繼續加強售後服務等基礎服務隊伍的建設。
其他
問題:試點以後,公司會不會借機推行大規模的再融資計劃?
陳康平:股權分置改革實施後,公司不會開展不理性的融資計劃,因為不理性的再融資將會遭到市場的反對,反對的結果將直接體現為公司的股價下降,給全體股東包括控股股東帶來損失,公司會理性而慎重的對待再融資問題。
問題:全流通後對貴公司也有壓力吧?會不會出現敵意收購?
蘇顯澤:全流通之後,股票價格對大股東、管理層都會有一定的壓力,會形成更加有效的監督機制,有利於公司的長遠發展。從證券市場整體角度來看,全流通之後,更多的金融產品會引進,也不排除出現敵意收購的可能性。
（上海證券報）
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